（原标题：东吴期货筹办所策略参考｜IMF上调2023年公共经济增速，有色金属全线高潮，后市何如看？）

2023.7.26

本日重点保重：甲醇，铜

甲醇：宏不雅利好提振阛阓形式，甲醇随从全体商品反弹。甲醇供应压力将神圣长远，一是煤头柔顺头装配蚁合牵记；二是，伊朗甲醇装港排货速率普及，沟通好意思国甲醇发往国内套利后非伊货源供应依旧富余，入口缩减量级将不足预期。卑劣需求已至低谷，链接往下打压的空间不大，但浙江兴兴69万吨/年MTO装配开车预期仍未达成，对需求端提振暂时有限。“迎峰度夏”工夫煤炭价钱易涨难跌，但受多地降雨影响煤价近期有所回落，甲醇老本端撑抓削弱。库存水平不高沟通宏不雅计谋刺激的情况下，近期甲醇将接续高位盘整。但由于卑劣对高价造反形式长远，整数关隘压制昭彰，多单可符合止盈减磅。套利方面，PP大投产周期下MTO不应防守高利润，PP-3MA逢高作念缩，后期MTO装配归附后将更故意于此头寸。

铜：国内奢华预期改善，提振铜价。周二伦铜收涨1.58%，沪铜主力日盘涨0.98%，夜盘收涨0.82%。宏不雅面，下周好意思联储7月加息25bp基本已成定局，阛阓预期也依然打满，该事件落地影响有限。更多需要保重自后新闻发布会鲍威尔是否会给出将来加息的结合。国内务治局会议召开，地产关系计谋辅导出现部分变化，国内阛阓形式有所改善，提振铜价。基本面，非洲铜抓续流入的预期仍在，据了解依然有非洲湿法铜流入国内阛阓，但近期入口窗口关闭使得流入量偏低，同期卑劣订单略有好转，国内奢华出现筑底的迹象，基本面堕入僵抓。

宏不雅金融繁衍品：阛阓形式回暖

股指期货。周二A股强势高潮，沪指涨2.13%，在大金融板块的带动下上证50涨3.13%，北向资金大幅净流入189.83亿元，两市成交额放大至9000亿元以上。这次政事局会议开释积极的计谋信号，带动阛阓风险偏好回升，指数有望重回颤动上行通谈。受计谋催化，与宏不雅经济强关系的沪深300和上证50短期更为占优。

玄色系板块：接续强势

螺卷。盘面链接走强，螺纹、热卷链接创阶段性新高，盘面利润彭胀。限产是价钱走强的最主要身分，当今固然莫得具体落实，但预期越来越强。阛阓驱动依然相比利于价钱高潮，展望盘面颤动偏强走势短期将接续，操作上提倡逢低作念多。

铁矿。铁矿基本面变化不大，近期弱于成材主如果由于限产的扰动，不外总的来说铁水产量如故高位，高基差的步地也没变，展望09有望保抓颤动偏强走势，操作上提倡逢低作念多。

玻璃纯碱。zzj会议带动宏不雅，昨日青海发改委交流纯碱价钱，企业挺价，远兴纯碱水合装配链接调试，沟通七月查验季岑岭，本周纯碱去库5.23万吨，其中重碱占比4.59万吨，形式链接带动纯碱09合约增仓上行，卑劣玻璃需求燃烧带动纯碱需求，全体纯碱偏强运行，短期不易逆势作念空，待形式企稳后入场。玻璃产销回落至100%以下，现货偏弱，玻璃波动走低， 左云县起高咖啡有限公司后续走势需要抓续保重产销， 徐闻县新年干果有限公司结尾需求难以考据， 青铜峡市肯旺壁纸有限公司深加工发扬一般， 福建合众食品有限公司全体从抓续走高日熔量和卑劣深加工信息来看偏空对待，宁波洽丰休闲用品有限公司风险保重保交楼利多音信。

动力化工：油价抓续高潮

原油。自沙特7月启动的非凡单边减产启动扭转原油近月价差后，短期原油氛围显耀转强。近期进一步高潮主要由于国内紧要会议开释积极信号，中国事公共第二大原油奢华国以及本年公共原油需求增量的主要孝顺者。不外今天凌晨后更阑外盘油价由于API库存随机增多小幅回落。展望油价短期仍然在反弹氛围中，保重EIA周度高频数据结合，中期节点主要保重沙特退出减产、西洋经济及利率计谋变化。

沥青。7月第3周沥青产业数据高傲真金不怕火厂开工率变化不大出货量抓续增多，厂库社库纷纷下降，基本面角落抓续上行。旺季到来之际，中上游库存总体未几，沥青尽管短期受降雨较多影响需求开释盘面发扬偏弱，在需求明确走弱之前或仍有一段偏强阵势。

LPG。国际阛阓采购氛围清淡使得八月CP预期转弱。国内化工姿色开工沉稳，入口量高企下船埠端压力传导致国产气源，真金不怕火厂提价不毛。现货端防守弱均衡，原油反弹推动盘面估值有所好转，但淡季症结基调难改，主力合约防守前期不雅点，整数关隘压力效应昭彰。

PTA。国际原油高潮至82好意思金后，PTA跟涨乏力，自身加工费被压缩至200偏下，老本、需求撑抓闲静，产业供需角落弱化。夜盘TA小幅反弹，锚定当今原油82好意思元来看，PTA盘面价钱存在估值低估的情况。策略提倡：PTA短期不错轻仓试多，永恒仍然不错保重多TA空EG套利和多TA空PF策略。

MEG。昨日乙二醇日盘领涨聚酯链，受老本端及国外宏不雅形式提振昭彰，夜盘再度强势上行，乙二醇煤制装配查验利多落地，带动盘面价钱反弹，近期走出一波昭彰正套行情，展望后续正套行情或有接续。策略提倡：91反套可部分或沿路止盈离场，大坝工程01合约均防守看多想路。

PVC。国际原油价钱上行提振阛阓形式，政事局会议践诺偏利好，促使PVC盘面价钱重返6000。基本面方面国外查验普及，印度补库积极性有所上升，将带动出口抓续性接续。策略提倡：盘面上方空间承压，保重91正套，逢高布局01合约空单。

甲醇。宏不雅利好提振阛阓形式，甲醇随从全体商品反弹。甲醇供应压力将神圣长远，一是煤头柔顺头装配蚁合牵记；二是，伊朗甲醇装港排货速率普及，沟通好意思国甲醇发往国内套利后非伊货源供应依旧富余，入口缩减量级将不足预期。卑劣需求已至低谷，链接往下打压的空间不大，但浙江兴兴69万吨/年MTO装配开车预期仍未达成，对需求端提振暂时有限。“迎峰度夏”工夫煤炭价钱易涨难跌，但受多地降雨影响煤价近期有所回落，甲醇老本端撑抓削弱。库存水平不高沟通宏不雅计谋刺激的情况下，近期甲醇将接续高位盘整。但由于卑劣对高价造反形式长远，整数关隘压制昭彰，多单可符合止盈减磅。套利方面，PP大投产周期下MTO不应防守高利润，PP-3MA逢高作念缩，后期MTO装配归附后将更故意于此头寸。

棉花。阛阓此前已在盘面消化部分抛储和入口配额预期，短期不会产生幅度较大的利空影响，保重后续抛储成交情况。阛阓焦点仍在保重高温天气对棉花单产影响，或进一步放大供应端矛盾，驱动棉价重点上移，提倡保重 01 作念多契机。                                                                                           

有色金属：国内奢华预期改善，有色偏强运行

铜。国内奢华预期改善，提振铜价。周二伦铜收涨1.58%，沪铜主力日盘涨0.98%，夜盘收涨0.82%。宏不雅面，下周好意思联储7月加息25bp基本已成定局，阛阓预期也依然打满，该事件落地影响有限。更多需要保重自后新闻发布会鲍威尔是否会给出将来加息的结合。国内务治局会议召开，地产关系计谋辅导出现部分变化，国内阛阓形式有所改善，提振铜价。基本面，非洲铜抓续流入的预期仍在，据了解依然有非洲湿法铜流入国内阛阓，但近期入口窗口关闭使得流入量偏低，同期卑劣订单略有好转，国内奢华出现筑底的迹象，基本面堕入僵抓。

铝/氧化铝。奢华出路改善，铝价偏强运行。周二伦铝收涨1.31%，沪铝主力日盘涨0.71%，夜盘收涨0.35%。基本面，云南复产抓续鞭策，四川限电影响暂时有限，奢华全体接续淡季行情，传统带域订单偏弱，新动力电板板块订单出现好转迹象，但在全体卑劣份额中占相比小，奢华拉动有限，但近期总体奢华出现筑底迹象。长单蚁合取消传言对现货流动性的影响仍需保重，短期低库存展望仍对铝价保抓撑抓。氧化铝方面，当今出产平均老本在2820元/吨驾驭，跟着复产鞭策，需求增多，短线撑抓氧化铝价钱，但起本人多余步地不改，枯竭进一步上行禁止的驱动。

农居品:豆类油脂易张难跌

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油脂。昨日油脂防守强势颤动，此前俄罗斯迫切乌克兰食粮出口基地的利多影响仍在。主产区天气方面本周有局部降雨，对阛阓有一定利空影响。不外天气变化较为频频，因此天气风险的升水依旧存在。展望在8月份usda供需讲明注解公布前，油脂将易涨难跌，此前多单可链接抓有，有回调的契机也可逢低作念多。

 豆粕/菜粕。NOAA干旱数据蚁合第三周好转，但在栽种面积下降的大布景下，好意思豆供需偏紧，单产对天气炒作的敏锐度较高。最新好意思豆助长优良率为54%不足阛阓预期，与前一周抓平，阛阓预期为55%，旧年同期为59%。将来15上帝产区降雨低于平均水平，粕类展望高位颤动，提倡逢低作念多。

白糖。昨日白糖2309窄幅颤动，ICE原糖下降0.68%。巴西七月上半月产糖量有所回升，增产阵势不改，国内制糖适度减产细目，产销数据低于预期，国内存在硬缺口库存处于历史低位，展望八月份入口糖量有所好转。仓当处于历史高位，移仓换月压力较大。后续保重奢华复苏情况，珍摄入口数据，展望近期防守高位颤动。

生猪。多地爆发非瘟，主要蚁合在四川、贵州、云南等地，部分猪厂出现小面积死猪。当今出栏的猪大部分蚁合在110-120kg，大猪短缺。下半年展望出栏量会链接增多，当今学校休假沟通需求淡季，需求方面结尾阛阓当今并未出现好转。冻品库存着实达到上限，短期很难去化。当今现货阛阓猪肉价钱神圣回升，二育伺隙入场，短期供需错配推动盘面走强，展望8-9月会迎来一波生猪价钱小岑岭大坝工程，后续供给多余抓续走弱，严慎追多，好像接头多近空远的套利策略。

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